La economía de EE.UU. se expandirá, pero a un ritmo más lento

Durante el año pasado, la disfunción política y la fricción del comercio internacional han interrumpido las cadenas de suministro y erosionado la confianza de los consumidores y las empresas. El empleo en Estados Unidos ha crecido durante 2019, pero se desacelerará a lo largo de 2020, muy por debajo de 150,000 empleos por mes y posiblemente a alrededor de 100,000 para fin de año. Un mercado laboral ajustado seguirá siendo un problema para muchas empresas.

"El número total de vacantes en la economía alcanzó su punto máximo a fines de 2018", dijo Bill Witte, profesor asociado emérito de economía en IU. "El promedio de horas trabajadas ha sido plano durante el año pasado, y las ventas de automóviles han sido planas durante casi dos años. Dada la dependencia de la economía de Estados Unidos en el gasto del consumidor, estos son signos inquietantes. Pero son signos vagos, y no son suficientes para convencer nosotros que el final de la expansión está a la vista.

"Esperamos que el crecimiento sea más débil que en los últimos dos años, y esta perspectiva es probablemente el mejor resultado", agregó. "Hay una gran incertidumbre en la situación actual".

La Escuela Kelley presentó su pronóstico esta mañana a los líderes de la comunidad y los negocios de Indianápolis en IUPUI. El panel de Business Outlook Tour también presentará pronósticos económicos nacionales, estatales y locales en otras siete ciudades del estado hasta el 20 de noviembre.

El crecimiento económico más exiguo de Indiana esperado en 2020 se puede atribuir en gran medida a la presencia descomunal de la manufactura y los mercados laborales particularmente ajustados, dijo Ryan Brewer, profesor asociado de finanzas en la Universidad de Indiana-Universidad de Purdue Columbus y autor del pronóstico del panel de Indiana. Los contratos de fabricación más rápidamente en comparación con otras áreas de la economía, y los mercados laborales ajustados limitan la capacidad de los empleadores para crecer, dijo.

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Las expectativas sobre la inversión empresarial se han quedado cortas, y las corporaciones han estado recomprando acciones en lugar de hacer inversiones de capital. La guerra comercial con China y la desaceleración de la expansión global también han afectado a los fabricantes estatales.

El mundo está a punto de registrar su crecimiento económico más lento desde la crisis financiera de 2009. El próximo año, el crecimiento global se proyecta en un 3,4 por ciento, con riesgos a la baja que continúan creciendo. China y la Unión Europea enfrentan problemas estructurales en medio de aranceles impuestos por Estados Unidos. El Brexit permanece sin resolver.

Datos recientes del Institute for Supply Management mostraron que la actividad manufacturera se ha desacelerado a su tasa más baja desde el comienzo de la Gran Recesión. Indiana ha intentado diversificar su economía en las últimas décadas, pero la producción manufacturera representa casi el 28 por ciento del producto estatal bruto. Indiana continúa liderando la nación en el empleo manufacturero, con más del 17 por ciento de sus empleos en ese sector.

"Restringido por un mercado laboral históricamente ajustado, se espera que Indiana experimente un lento crecimiento en el empleo y la producción bruta, junto con la posibilidad de un aumento continuo de los salarios", dijo Brewer. "Con cada vez menos personas disponibles para contratar, la escasez de los mercados laborales de Indiana servirá como un lastre para la producción y el crecimiento del empleo".

La perspectiva para el área estadística metropolitana de Indianápolis-Carmel-Anderson es ligeramente mejor, con un crecimiento esperado entre 1.5 y 2 por ciento.

"Indianápolis continúa atrayendo talento e inversiones que deberían ayudarlo a superar el nivel general de crecimiento del estado", dijo Kyle Anderson, profesor clínico asistente de economía empresarial. "Sin embargo, existe el riesgo de que la debilidad en la economía en general, y especialmente la debilidad en la fabricación, pueda hacer que este pronóstico sea demasiado optimista".

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Otros aspectos destacados del pronóstico:

• Las tasas de desempleo nacionales y estatales se mantendrán estables. La tasa de la nación podría estar por debajo del 4 por ciento para fin de año, y el estado se mantendrá en o por debajo del pleno empleo hasta 2020.
• La inflación aumentará y finalizará 2020 cerca del objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal.
• El mercado de valores tendrá dificultades para obtener rendimientos promedio con vientos en contra del comercio, la interrupción de la cadena de suministro y la incertidumbre política. Las ganancias continúan superando las expectativas, pero la falta de consenso comercial definitivo sigue generando vientos en contra.
• Las tasas de interés se mantendrán bajas. La tasa del Tesoro a 10 años debe mantenerse por debajo del 2 por ciento y las hipotecas por debajo del 4 por ciento. Los rendimientos especulativos de los bonos de grado han aumentado, lo que indica un mayor riesgo de insolvencia para las empresas marginales.
• El crecimiento salarial de nivel de entrada podría hacer que los costos aumenten, las ganancias disminuyan y el crecimiento se estanque para las empresas que se dirigen hacia 2020. Los precios de la energía serán relativamente estables, con precios promedio similares a los de 2019.
• La inversión empresarial seguirá siendo débil, aunque un poco mejor desde este año. La vivienda logrará un exiguo aumento, terminando con dos años de crecimiento negativo. El gasto gubernamental crecerá, pero mucho más lentamente que el año pasado, a medida que finaliza el impacto del acuerdo presupuestario de 2018.

El punto de partida para el pronóstico es un modelo econométrico de los Estados Unidos, desarrollado por el Centro de Investigación de Modelos Econométricos de IU, que analiza numerosas estadísticas para desarrollar un pronóstico nacional para el próximo año. Un modelo econométrico similar de Indiana proporciona un pronóstico correspondiente para la economía estatal basado en el pronóstico nacional más datos específicos de Indiana. Un panel selecto de miembros de la facultad de Kelley, dirigido por el codirector del Centro de Investigación Empresarial de Indiana, Timothy Slaper, ajusta el pronóstico para reflejar las ideas adicionales que tiene sobre la situación económica.

Se publicará un informe detallado sobre las perspectivas para 2020 en la edición de invierno de Indiana Business Review, disponible en línea en diciembre. Además de las predicciones sobre la nación, el estado y Indianápolis, también incluirá pronósticos para otras ciudades de Indiana y sectores económicos clave.