Un fondo de inversión utilizó este mecanismo para enriquecerse con un supuesto fracaso de Nintendo en la bolsa de Tokio ¿Cómo funciona y por qué lo hicieron?

La semana pasada, el fondo de inversión Melvin Capital Management puso 400 millones de sus dólares en la línea, apostando al fracaso del gigante de los videojuegos Nintendo en la bolsa de Tokio. Utilizando un mecanismo conocido como venta corta o short selling, Melvin Capital puede enriquecerse a través de una caída en el precio de las acciones de Nintendo. Esto puede sonar ridículo, pero tiene sentido, pues funciona de forma muy diferente a la compra de acciones.

Read in english: What is a short sale? Betting against Nintendo

En pocas palabras, un short sale es una apuesta en contra del desempeño de una empresa en el mercado de valores. Es una forma arriesgada de aprovechar una caída en el precio de una acción. Generalmente, se llevan la atención de los inversionistas y reciben buen cubrimiento, pues el riesgo que conlleva un short sale hace que sea emocionante hacerle seguimiento.

Así funciona un short sale

Cuando se compran acciones como activo de inversión, se espera que sus precios suban, para así venderlas después con un margen de ganancia. Sin embargo, lo opuesto ocurre con el short sale. El éxito del short sale, para quien lo lleva a cabo, depende de la caída en el precio de la acción, entre mayor sea la caída, más puede ganar.

1. Si un inversionista cree que las acciones de una empresa van a caer en el futuro, puede gestionar a través de su corredor de bolsa un short sale. El inversionista entonces decide sobre cuantas acciones va a hacer el short, y su corredor le consigue, generalmente dentro de los portafolios de sus otros clientes, ese número de acciones en forma de préstamo.

2. Supongamos entonces que un inversionista quiere hacer un short sobre una sola acción de la compañía X, que en este momento cuesta 100 dólares. Su corredor busca esa acción dentro de los portafolios de sus clientes o en su inventario y la vende a nombre de nuestro inversionista al precio actual, lo que significa que ahora tiene 100 dólares a su nombre.

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3. Sí el precio de la acción de la compañía X baja, digamos, hasta los 70 dólares, el short de nuestro inversionista fue exitoso. Con los 100 dólares, que tiene a su nombre de la venta inicial de la acción, el inversionista compra una de las acciones al precio actual de 70 dólares, la cual se devolverá a su dueño original, cubriendo el préstamo.

4. Al final del proceso, el préstamo de la acción estuvo cubierto, y nuestro inversionista tiene 30 dólares, la diferencia entre el precio inicial de la acción y el final, en su cuenta. De aquí se le paga compensación al corredor de bolsa por tomar el riesgo del préstamo, el resto queda como ganancia para el inversionista.

Una jugada de alto riesgo

Un short supone mucho más riesgo que la compra de una acción, principalmente, porque las pérdidas pueden ser ilimitadas mientras que las ganancias son limitadas.En la compra normal de una acción, lo máximo que un inversionista puede perder el 100% del precio que pagó por la acción, algo que ocurriría si el precio de la acción bajara a 0. Sin embargo, las ganancias son, en teoría, ilimitadas, pues no hay límite superior que determine a cuanto puede ascender el precio de una acción.

En un short es totalmente lo opuesto. Lo máximo que puede ganar un inversionista es el 100% del precio que pagó por la acción, en el caso que el precio de la misma caiga a 0, mientras que las pérdidas potenciales son, en teoría, ilimitadas, pues entre más ascienda el precio de la acción, más pierde el inversionista, y no hay límite que determine cuánto puede ascender.

400 millones dicen que Nintendo va a fracasar

Gabriel Plotkin, dueño del fondo de inversión Melvin Capital Management, realizó un short de 1,2 millones de acciones contra Nintendo, convencido de que la acción perderá parte importante de su valor en el futuro cercano. El total en juego son 400 millones de dólares, 0,8% del total de acciones emitidas por la empresa japonesa.

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Yuji Nakamura, analista de Bloomberg, comentó acerca del arriesgado movimiento de Melvin Capital Management. “El pobre desempeño de la acción ha dominado la cobertura en los medios financieros y de videojuegos, además de la discusión en redes sociales, que ha disparado dudas entre los accionistas a largo-plazo que comienzan a perder la fe en el desempeño de la consola Nintendo Switch” asegura Nakamura.

“Los inversionistas se han sorprendido con la repentina fluctuación de la acción de Nintendo, y la posición de Plotkin debe sumar a sus preocupaciones” agregó.

El desempeño de la acción de Nintendo desde que Melvin Capital Management realizó el short parece indicar que Plotkin puede salir victorioso. A pesar de que el año 2017 fue excelente para Nintendo, vendiendo 17,8 millones de unidades del Nintendo Switch, excediendo las predicciones de apenas 15 millones, este año trajo consigo problemas para las acciones de la compañía. Los inversionistas temen que las ventas de la consola principal de Nintendo no se mantengan debido a un abandono en el acompañamiento de la marca a la consola, pues no se han anunciado lanzamientos de alto perfil que traigan más atención a la consola.

Falta mucho para que se resuelva la situación de Plotkin, que realizó el short sobre acciones que costaban entre 41,000 y 42,000 yenes japoneses (368 y 377 dólares). Por ahora, parece mantenerse en la contienda, pues la acción se cotizaba el 6 de agosto en 36,890 yenes (331 dólares), pero aún podría recuperarse por medio de un buen desempeño en el último cuarto del año, que incluye las muy lucrativas fechas navideñas.

LatinAmerican Post | Pedro Bernal
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