Sin el apoyo del G7 y el FMI, China no enfrentaría graves consecuencias

Es poco probable que China enfrente graves consecuencias de la decisión de la administración Trump de etiquetarlo como un manipulador de divisas dada la aparente falta de apoyo del G7 y el FMI para la medida, dijeron los ex y actuales funcionarios estadounidenses y del G7.

La semana pasada, el departamento del Tesoro de los Estados Unidos designó a Beijing como manipulador de divisas por primera vez desde 1994, agitando los mercados financieros y escalando una amarga guerra arancelaria entre las dos economías más grandes del mundo.

Un acuerdo acordado por el Grupo de los Siete de las economías más avanzadas del mundo en 2013 dice que los miembros deben consultarse entre sí antes de tomar medidas monetarias importantes.

Pero funcionarios anteriores y actuales dijeron que el Tesoro no hizo esas consultas, contradiciendo la afirmación del asesor económico de la Casa Blanca, Larry Kudlow, de que los miembros del G7 estaban a bordo.

Los países europeos estaban asombrados por la falta de coordinación, dijo a Reuters un alto funcionario de un país europeo del G7, que pidió no ser identificado porque no estaban autorizados a hablar con los medios.

El día después del anuncio, el ministro de Finanzas alemán, Olaf Scholz, advirtió contra avivar las tensiones en un momento en que los conflictos comerciales ya estaban obstaculizando el crecimiento.

“Una nueva escalada solo hará daño”, dijo Scholz en un comunicado, y agregó: “Todos deben mantener la cabeza baja y atenuar un poco la retórica”.

La designación del lunes se produjo pocas horas después de que el presidente Donald Trump tuiteara que China estaba manipulando su moneda luego de una caída del yuan por debajo del dólar, que ocurrió pocos días después de que Trump dijera que impondría un arancel del 10% sobre un valor adicional de US$ 300 mil millones de productos chinos. Un yuan más débil hace que las importaciones chinas sean más baratas.

El anuncio fue una sorpresa para muchos en la Casa Blanca, especialmente porque el Tesoro no clasificó a China como manipulador en su último informe semestral de divisas en mayo, dijo una persona familiarizada con el asunto.

Según una ley de divisas de los Estados Unidos de 1988, el objetivo principal de la designación es forzar negociaciones con el país infractor para eliminar cualquier ventaja injusta. Si no se encuentra una solución, el presidente puede imponer sanciones.

China niega haber manipulado el yuan para obtener ganancias competitivas.

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La posición del FMI

El Fondo Monetario Internacional se ha mostrado reacio a comentar sobre la medida de Estados Unidos. EE.UU es el mayor accionista del FMI y tiene una gran influencia sobre quién será su nuevo líder después de que Christine Lagarde renunció el mes pasado.

Un funcionario del Tesoro de Estados Unidos dijo que el secretario Steven Mnuchin habló esta semana con el director gerente interino del FMI, David Lipton, sobre consultas sobre divisas y también sobre la sucesión de los líderes. El funcionario no ofreció más detalles.

El viernes, el jefe del departamento de China del FMI, James Daniel, defendió la evaluación del fondo el mes pasado en un informe sobre monedas y balanzas comerciales de que el valor del yuan de China estaba en línea con los fundamentos económicos.

No proporcionó pistas sobre el camino a seguir en el compromiso del FMI con el Tesoro.

“Nuestras conversaciones con el departamento del Tesoro de Estados Unidos están en curso en una variedad de temas”, dijo Daniel a los periodistas en una conferencia telefónica sobre la revisión anual del Fondo de las políticas económicas de China.

Los funcionarios del G7 también se negaron a discutir el tema a pesar de las reiteradas consultas.

Destacados economistas, incluidos el ex economista jefe del FMI Maurice Obstfeld y el ex secretario del Tesoro Larry Summers, dicen que no hay evidencia para apoyar la medida.

El superávit global de la cuenta corriente de China es cercano a cero y Beijing ha gastado cientos de miles de millones de dólares para apuntalar el valor del yuan frente a las crecientes presiones arancelarias.

“Es extremadamente difícil establecer un caso objetivo de que esto esté justificado”, dijo Obstfeld, ahora profesor de economía en la Universidad de California-Berkeley. “La administración parece estar diciendo que las autoridades chinas podrían haber evitado la caída del yuan y no lo hicieron”.

Fred Bergsten, ex funcionario del Tesoro de los Estados Unidos y miembro del Instituto Peterson de Economía Internacional, estuvo de acuerdo en que la posición de los Estados Unidos era difícil de justificar.

“No hay posibilidad de que ninguno de los países del G7 o cualquier otro país apoye a Estados Unidos en esto porque no hay evidencia de que China esté manipulando su moneda”, dijo.

Incluso si el FMI respaldara a Estados Unidos, era poco probable que los miembros pudieran llegar a un consenso sobre la acción, dijo Bergsten, señalando el hecho de que no podían hacerlo incluso en 2007-2008, cuando China estaba gastando US$ 2 mil millones por día para bajar el valor del yuan .

Coordinación de la norma

Por el momento, las naciones europeas no están de humor para agravar a China o apoyar a Trump debido a sus amenazas de imponer aranceles a las exportaciones de la UE, dijo Stephanie Segal, ex alta funcionaria del Tesoro ahora en el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales.

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Segal dijo que cualquier intento de intervenir en los mercados de divisas sería difícil de hacer solo.

“Los mercados de divisas son demasiado grandes para actuar unilateralmente, incluso si se trata de Estados Unidos”, dijo. “No es sostenible”.

Naoyuki Yoshino, decano del Instituto del Banco Asiático de Desarrollo y ex presidente del consejo de divisas del Ministerio de Finanzas de Japón, dijo que el anuncio se refería a la política, no a los fundamentos económicos.

“La mejor solución es (para China) abrir su mercado de capitales”, dijo. “Luego, si sus exportaciones continúan, vendrán entradas de capital y luego el ( yuan ) debería apreciarse automáticamente”, dijo.

Este movimiento monetario no sería la primera vez que la administración Trump ignora los protocolos de formulación de políticas establecidos para llevar a cabo las directivas del presidente.

Philip Diehl, un ex alto funcionario del Tesoro de los Estados Unidos que dirigió la Casa de la Moneda de los Estados Unidos cuando China fue etiquetada por última vez como manipulador de divisas en 1994, dijo que la designación siguió a intensas deliberaciones dentro del Departamento del Tesoro y los Departamentos de Estado que también pesaron sobre los derechos humanos.

Dijo que las acciones de la administración Trump cuestionan la legitimidad de todo el proceso para evaluar las manipulaciones de divisas.

“No están bien pensados, son impulsivos y no parecen estar coordinados con nuestros aliados”, dijo Diehl.